איך מחליטים האם כדאי למשוך את הכסף?

במהלך החיים אנחנו צוברים כסף במקומות רבים.

• בקרן הפנסיה.
• בקופת הגמל.
• בקרן ההשתלמות.
• בפיצויי הפיטורים.
• בתיק ההשקעות.
• ובמוצרים פיננסיים נוספים.

כאשר מתעורר צורך בכסף, רבים שואלים מיד:

"מאיפה הכי כדאי למשוך?"

אבל זו אינה השאלה הראשונה שצריך לשאול.

לכל אחד ממוצרי החיסכון יש ייעוד אחר, כללי משיכה שונים, הטבות מס שונות ומשמעויות שונות לעתיד. לכן, שני מוצרים שמכילים בדיוק אותו סכום כסף אינם בהכרח שווים.

לפני שמושכים כסף, חשוב להבין לא רק כמה כסף אפשר לקבל היום, אלא גם מה המחיר הכלכלי של המשיכה בעוד עשר, עשרים או שלושים שנה.

בפרק הזה נלמד דרך חשיבה שתעזור לכם לנתח כל החלטת משיכה – לא רק במקרה של פיצויי פיטורים, אלא בכל מוצר חיסכון שתפגשו לאורך החיים.

המטרה אינה ללמוד בעל פה מה נכון לעשות בכל מצב, אלא להבין כיצד לנתח כל החלטה באופן שיטתי.

שלושת העקרונות לקבלת החלטה

לפני שנבחן דוגמאות, כדאי להכיר שלושה עקרונות שילוו אותנו כמעט בכל החלטה הקשורה למשיכת כספים.

עיקרון 1 – להבין את כללי המשיכה של המוצר

לפני ששואלים האם כדאי למשוך כסף, צריך להבין מה בכלל מותר לעשות.

לכל מוצר פיננסי יש מערכת כללים משלו:

• מתי ניתן למשוך את הכסף.
• האם קיימות מגבלות על המשיכה.
• האם המשיכה כרוכה במס.
• האם קיימות הטבות מס שעלולות ללכת לאיבוד.
• האם המשיכה משפיעה על זכויות עתידיות.

בפרק מיפוי הנכסים כבר הכרנו את מוצרי החיסכון השונים ואת ההבדלים ביניהם. ראינו שלכל מוצר יש מטרת חיסכון שונה, רמת נזילות שונה ומאפייני מס שונים. אם אינכם בטוחים כיצד פועל המוצר שממנו אתם שוקלים למשוך כסף, מומלץ לחזור תחילה לפרק זה ולהתרענן במאפייניו.

רק לאחר שמבינים את כללי המשחק, אפשר להתחיל לנתח האם המשיכה אכן משתלמת.

עיקרון 2 – להבין את המחיר האמיתי של המשיכה

אנשים נוטים לחשוב על משיכה כעל פעולה פשוטה: "אני מושך כסף, ועכשיו יש לי יותר כסף בחשבון." אבל כמעט תמיד קיימת גם עלות. לפעמים היא מיידית. לפעמים היא תופיע רק בעוד שנים רבות.

המחיר עשוי לכלול למשל:

• תשלום מס.
• הקטנת הקצבה העתידית.
• אובדן הטבות מס.
• אובדן תשואה עתידית.
• פגיעה בגמישות של התכנון הפיננסי.

בחלק מהמקרים העלות כלל אינה מורגשת ביום המשיכה, ולכן קל מאוד להתעלם ממנה. דווקא משום כך חשוב לחשב אותה מראש.

עיקרון 3 – להשוות בין חלופות, לא בין מספרים

אחת הטעויות הנפוצות היא להשוות רק את סכום הכסף שמקבלים היום. אבל זו אינה השוואה נכונה. השוואה הוגנת צריכה לבחון שתי תוכניות שלמות.

חלופה א' – להשאיר את הכסף במוצר הקיים.

חלופה ב' – למשוך את הכסף ולהשתמש בו או להשקיע אותו במקום אחר.

רק לאחר שמביאים בחשבון את כל ההשלכות של כל חלופה – מס, תשואה, קצבה, נזילות והטבות מס – ניתן להשוות ביניהן באופן הוגן.

לעיתים נגלה שהמשיכה היא ההחלטה הנכונה. לעיתים דווקא השארת הכסף במקומו עדיפה. המטרה של ExitPro אינה לומר לכם מה נכון לעשות, אלא לתת לכם את הכלים להבין איזו חלופה מתאימה יותר למטרות שלכם.

יישום השיטה – האם כדאי למשוך את כספי הפיצויים?

כעת ניישם את שלושת העקרונות שלמדנו על אחת ההחלטות הנפוצות ביותר לאחר סיום עבודה – האם למשוך את כספי הפיצויים, או להשאיר אותם בקרן הפנסיה.

פיצויי הפיטורים הם דוגמה מצוינת, משום שהם משלבים כמעט את כל השאלות שצריך לשאול לפני שמושכים כסף: מהם כללי המשיכה? מה המחיר של המשיכה? האם קיימת חלופה טובה יותר?

שלב ראשון – להבין את המוצר

כאשר עובדים מסיימים עבודה, רבים מגלים שלרשותם עומדים כספי פיצויים שניתן למשוך.

בשלב הזה נשמעת לעיתים קרובות האמירה: "אלו פיצויים פטורים ממס. למה שלא אמשוך אותם?" זו שאלה מצוינת. אבל לפני שעונים עליה, צריך להבין מהו בדיוק אותו כסף.

פיצויי הפיטורים הם חלק מהתגמול שקיבל העובד מהמעסיק לאורך שנות עבודתו. כיום, ברוב מקומות העבודה, המעסיק מפקיד את רכיב הפיצויים באופן שוטף לקרן הפנסיה כחלק מההפרשות החודשיות. כלומר, ברוב המקרים מדובר בכסף שכבר נמצא בתוך החיסכון הפנסיוני שלכם במשך שנים, ולא בכסף חדש שמתקבל רק ביום סיום העבודה.

כל עוד כספי הפיצויים נשארים בקרן הפנסיה, הם ממשיכים להיות מושקעים, לצבור תשואה, ובבוא היום משתתפים בחישוב הקצבה החודשית שתשולם לכם לאחר הפרישה. כאשר מושכים אותם, לא רק מוציאים כסף מהקופה – מקטינים גם חלק מהחיסכון שממנו תחושב הקצבה העתידית.

מותר למשוך אותם. אבל העובדה שמותר אינה אומרת שזו תמיד ההחלטה הנכונה.

שלב שני – מהו המחיר האמיתי של משיכת הפיצויים?

רבים מסתכלים רק על הסכום שנכנס לחשבון הבנק. אבל זו רק מחצית מהתמונה. המחיר האמיתי מורכב ממספר מרכיבים, שחלקם מורגשים רק שנים רבות לאחר המשיכה.

1. הקטנת הקצבה העתידית

כאשר כספי הפיצויים נשארים בקרן הפנסיה, הם ממשיכים להיות מושקעים, צוברים תשואה במשך שנים, ובגיל הפרישה הופכים לחלק מהקצבה החודשית. כאשר מושכים אותם, החלק הזה פשוט אינו קיים יותר. כבר ראינו בפרק העוסק בפנסיה שכל שקל שנשאר בקרן ממשיך לעבוד עבורכם במשך שנים רבות, ולכן גם סכום שנראה קטן יחסית היום עשוי להפוך לתוספת משמעותית לקצבה החודשית בעתיד.

2. אובדן יתרונות המס של המעטפת הפנסיונית

כאשר הכסף נשאר בתוך קרן הפנסיה, הוא נהנה ממעטפת מס ייחודית שאינה קיימת ברוב אפיקי ההשקעה האחרים:

• הרווחים שנצברים בתוך קרן הפנסיה אינם חייבים במס רווחי הון לאורך כל תקופת החיסכון.
• בגיל הפרישה, חלק משמעותי מהקצבה נהנה מפטור ממס הכנסה.
• הכסף ממשיך לצמוח בתוך מערכת שנבנתה במיוחד לצורך חיסכון ארוך טווח.

לעומת זאת, אם הכסף נמשך ומושקע בתיק השקעות פרטי, הרווחים שייצברו בו יהיו בדרך כלל חייבים במס רווחי הון בעת המימוש. כלומר, גם אם הפיצויים עצמם נמשכו בפטור ממס, הכסף כבר אינו נהנה מאותה מעטפת מס שהייתה לו בתוך קרן הפנסיה.

3. הפחתת הפטור העתידי על הקצבה

זו אחת הנקודות שפחות מוכרות לציבור. רבים שומעים שהפיצויים "פטורים ממס", ולכן מניחים שאין למשיכה שום מחיר. בפועל, קיימת עלות נוספת.

כאשר מושכים פיצויים בפטור ממס, מצטמצם חלק מהפטור שיינתן בעתיד על קצבת הפנסיה. המדינה מעניקה הטבות מס משמעותיות הן על פיצויי הפיטורים והן על קצבת הפנסיה, אך אינה מאפשרת ליהנות מההטבה המלאה בשני המקומות יחד.

בסימולטור של ExitPro ניתן לראות את ההשפעה הזו באופן ישיר באמצעות המדד "הפחתת תקרת הפטור החודשית" – כך ניתן להבין מיד כיצד משיכת הפיצויים היום עשויה להשפיע על המס שתשלמו בעוד עשרות שנים.

4. ויתור על מנגנון הקצבה של קרן הפנסיה

כאשר הכסף נשאר בקרן הפנסיה, הוא אינו רק ממשיך לצבור תשואה – בסופו של דבר הוא הופך לקצבה חודשית לכל החיים. לעומת זאת, כאשר מושכים את הכסף ומשקיעים אותו באופן עצמאי, מתקבל הון פרטי.

אפשר להשקיע אותו היטב. אפשר להשיג תשואה גבוהה. אפשר אפילו להגיע בסופו של דבר לסכום גבוה יותר. אבל מכאן האחריות עוברת אליכם – אתם צריכים להחליט כיצד להשקיע את הכסף, כיצד למשוך אותו, כמה למשוך בכל חודש, וכיצד לוודא שלא יסתיים מוקדם מדי.

עבור חלק מהאנשים זו עשויה להיות בחירה נכונה. עבור אחרים, דווקא מנגנון הקצבה של קרן הפנסיה מעניק יציבות וביטחון שקשה לשחזר באמצעות תיק השקעות פרטי.

שלב שלישי – האם קיימת חלופה טובה יותר?

לאחר שהבנו את המחיר, אפשר לבצע השוואה אמיתית בין שתי תוכניות שלמות.

מסלול א' – השארת הפיצויים בקרן הפנסיה

הפיצויים נשארים כחלק מהחיסכון הפנסיוני, ממשיכים לצבור תשואה בתוך קרן הפנסיה ומגדילים את הקצבה החודשית. הכסף נהנה מכל יתרונות המעטפת הפנסיונית: ללא מס רווחי הון במהלך הצבירה, הגדלת הקצבה החודשית, ושמירה על מלוא הפטור העתידי ממס על הקצבה.

מסלול ב' – משיכת הפיצויים והשקעתם באופן עצמאי

הפיצויים נמשכים ומושקעים מחוץ לקרן הפנסיה. מכאן עומדות בפני המשקיע מספר דרכי פעולה, וכל אחת מהן מובילה לתוצאה כלכלית שונה:

• אנונה מבוססת תשואה – משיכת הרווחים השוטפים בלבד תוך שמירה על הקרן. הרווחים חייבים במס רווחי הון.
• המרה לקצבה חודשית בפרישה – השקעת הכסף לאורך השנים ולאחר מכן המרתו לקצבה חודשית. ניתן להשוות בין שתי דרכים שונות לקבלת קצבה.
• משיכה הונית מלאה בגיל שנבחר – הנזלה כוללת במועד שנבחר מראש; מס רווחי הון משולם על הרווחים שנצברו.
• חיסכון לטווח ארוך – הכסף נשאר מושקע ללא משיכות שוטפות, לצורך הגדלת ההון או העברתו ליורשים.

לכן, ההשוואה הנכונה אינה בין "למשוך" לבין "לא למשוך", אלא בין האופן שבו כל אחת מהחלופות צפויה להשפיע על מצבכם הכלכלי לאורך שנים.

מה מלמדת הסימולציה?

כדי להמחיש את ההבדלים בין החלופות, נשתמש בדוגמה הבאה:

• גיל נוכחי: 50
• גיל פרישה: 67
• גיל יעד להשוואה: 90
• צבירה פנסיונית: 2,000,000 ₪
• סכום פיצויים למשיכה: 215,000 ₪
• תשואה ריאלית שנתית: 4%
• מקדם קצבה: 200

בדוגמה זו נבחנה חלופת המרת ההון לקצבה חודשית בפרישה במסלול החיצוני. לאחר 17 שנות השקעה, ההון שנמשך מהפנסיה וצמח מחוץ לקרן מגיע לכ־392 אלף ₪, ולאחר מכן מומר לקצבה חודשית.

תמונת מצב בגיל הפרישה

כבר בגיל הפרישה ניתן לראות שהפער קטן מאוד. למרות שכספי הפיצויים נמשכו מהפנסיה, ההשקעה החיצונית הצליחה כמעט להשלים את ההפרש באמצעות קצבה נוספת.

השוואה מצטברת עד גיל 90

בתרחיש זה, ההבדל המצטבר בין שתי החלופות עומד על כ־8,000 ₪ בלבד לאורך כל התקופה שנבדקה. כלומר, תחת ההנחות שנבחרו, שתי החלופות מניבות תוצאה כמעט זהה.

מה באמת יוצר את הפער?

הסימולציה מראה שההשוואה אינה מסתכמת בשאלה "כמה תשואה עשיתי". התוצאה הסופית מושפעת ממספר גורמים שפועלים יחד:

• גובה הקצבה שנפגעה בעקבות המשיכה.
• הפחתת הפטור העתידי ממס על הקצבה.
• מס רווחי הון במסלול ההשקעה הפרטי, כאשר הוא חל.
• דמי הניהול בכל אחד מהמסלולים.
• אופן המימוש שנבחר לאחר הפרישה.

לכן, אותה החלטה עשויה להיות נכונה עבור אדם אחד, ולא נכונה עבור אדם אחר. בדיוק מסיבה זו בנינו את הסימולטור.

בדקו את הנתונים האישיים שלכם

הדוגמה שהצגנו בפרק מבוססת על נתוני סימולציה שנבחרו לצורך ההמחשה. בפועל, לכל אחד גיל שונה, סכום פיצויים אחר, צבירה פנסיונית שונה, דמי ניהול שונים ותוכניות שונות לעתיד. לכן אין תשובה אחת שמתאימה לכולם.

הסימולטור מאפשר להזין את הנתונים האישיים שלכם ולהשוות בין שתי הגישות. בנוסף לפיצויים פטורים ממס, הוא מחשב גם מקרים שבהם חלק מהפיצויים חייב במס, או כשיש צורך במשיכה מהתגמולים – ומשווה בין אסטרטגיות מימוש שונות תוך הבאת השפעת המס, התשואה והקצבה העתידית.

ומה לגבי פיצויים שאינם פטורים ממס?

לא כל כספי הפיצויים זכאים לפטור ממס. במקרים רבים, חלק מהפיצויים או כולם חייבים במס הכנסה בעת המשיכה.

במקרה כזה, כל השיקולים שלמדנו בפרק עדיין קיימים: הפגיעה בקצבה העתידית, הפחתת הפטור על הקצבה, אובדן היתרונות של המעטפת הפנסיונית, ומס רווחי הון על ההשקעה החיצונית כאשר הוא חל. אך בנוסף אליהם מצטרף שיקול משמעותי נוסף: כמה מס תשלמו כבר ביום המשיכה.

במקרים מסוימים תכנון נכון של אופן המשיכה עשוי לחסוך עשרות ואף מאות אלפי שקלים במס. לכן, לפני שמחליטים למשוך פיצויים חייבים במס, חשוב לבחון גם את אפשרויות תכנון המס הקיימות.

אז למה זה חשוב?

משיכת כסף מחיסכון היא בדרך כלל החלטה שקשה מאוד להפוך. לאחר שהכסף נמשך, ייתכן שחלק מהטבות המס אבדו, שהקצבה העתידית קטנה, או שכסף שהיה מיועד ללוות אתכם לאורך כל שנות הפרישה הפך להון שעליכם לנהל בעצמכם.

לפני ששואלים "מאיפה אפשר למשוך כסף?", כדאי לעצור ולשאול שלוש שאלות פשוטות:

1. מהם כללי המשיכה של המוצר?
2. מה המחיר הכלכלי של המשיכה – היום ובעתיד?
3. האם קיימת חלופה טובה יותר?

זו אינה שיטת חשיבה שנכונה רק לפיצויי פיטורים. בכל פעם שתעמדו בפני החלטה אם למשוך כסף מקרן השתלמות, מקופת גמל, מקרן פנסיה, מתיק השקעות או מכל מוצר חיסכון אחר – שלוש השאלות הללו יעזרו לכם לבחון את ההחלטה בצורה מסודרת, להבין את המשמעויות שלה ולבחור בחלופה המתאימה ביותר למטרות שלכם.